量化

新年假期期间消费稳步回升   经济活动在短期内受扰动,预计二季度后迅速复苏   重申看好中国离岸和在岸股市   新年假日消费情况更新。1）根据文化和旅游部的数据，新年假日期间游客总数达到5,270万人次，同比增长0.44%，相当于2019年同期游客人数的42.5%。旅游收入为265亿元人民币，增长4.0%，相···

11月，固定资产投资累计同比增长5.3%（前值+5.8%）；社零累计同比降低0.1%（前值+0.6%）；工业增加值累计同比增长3.8%（前值+4.0%）。价格数据方面，11月PPI同比降低1.3%（前值-1.3%），CPI同比增长1.6%（前值+2.1%）。金融数据方面，11月M2增速回升至12.4%（前值+11.8%），社融存量增速回落至10.0%（前值+10.3%）。PMI方面，12月国内制造···

　　日前，商务部流通业发展司、中国建筑材料流通协会共同发布全国建材家居景气指数（BHI）。10月份，BHI为102.56，环比下降0.83点，同比下降12.07点。全国规模以上建材家居卖场销售额为1031.5亿元，环比上升12.27%，同比下降17.76%···

概要   展望2023年，美国经济的主题将由通胀逐步过渡为衰退。美国CPI通胀10月超预期回落，主要由商品通胀下行驱动，服务通胀仍然具备粘性。这一格局预计将在2023年上半年延续，美国通胀至2023年中将回落至4%附近。由于高通胀侵蚀了美国居民和企业的购买力，高利率进一步抑制了需求，2023年上半年美国经济或陷入实质性衰退，美联储本轮加息周期将相应见顶，政策利率下限高···

投资摘要：   每周一谈：还原汇率指数捕捉逆周期因子   9月以来人民币汇率进入了下行通道，贬值压力随中美利差的扩大而增加。目前人民币汇率逐步企稳。虽未正式公开，但我们认为作为央行汇率调节工具之一的逆周期因子在9月后其实已频繁投入使用，对稳定人民币汇率起到了积极作用。   同时经过试验，我们确定了CFETS人···

本期为亮马组合周报第十三期，更新了中信证券12月金股组合，供投资者参考。   本期更新了中信证券12月金股组合。经行业组共同推荐，中信证券12月金股组合共包含18只成分股，其中：   1）疫情精准防控相关医药股2只，包括老百姓、百克生物；2）金融地产领域个股6只，包括保利发展、国检集团、旗滨集团、上海港湾、招商银行、江苏银行； ···

警惕全球经济下行风险，国内短期面临需求侧问题在对国际形势的研判中，央行将二季度的“全球经济增长放缓”、“世界经济增长动能转弱”更改为“全球经济下行风险加大”、“世界经济活动普遍放缓”，并认为潜在风险值得高度警惕。国内方面，央行的判断是“恢复发展的基础还不牢固，但……有效需求回复的势头日益明显……长期向好的基本面没有改变”，整体与二季度差距不大。我国面临的短期问题主要是“居民预防性储蓄意愿上升制约消···

迈进新时代，二十大报告描绘美好生活愿景   党的二十大报告中，习总书记提到，“江山就是人民，人民就是江山。为民造福是立党为公、执政为民的本质要求”。要增进民生福祉，提高人民生活品质，必须坚持惠民生、促发展，才能共创美好生活。   完整社区建设，为民、便民、安民   近日，住建部发布《关于开展完整社区建设试点工···

宏观经济   1、国务院常务会议提出，加大金融支持实体经济力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。会议强调，要推动重大项目加快资金支付和建设，带动民营企业等社会资本投资。   稳定和扩大消费，支持平台经济持续健康发展，保障电商、快递网络畅通。落实因城施策支持刚性和改善性住房需求的政策。推进保交楼专项借款尽快全面落到项目，···

美国11月非农大超预期，全球股市普涨。产业趋势方面，特斯拉Semi正式交付，开启电动卡车时代；索尼推出便携式动作捕捉设备Mocopi，实现3D全身跟踪；欧盟拟全面推进量子技术战略量子计算望迎来重要转折点。   【全球股市表现】上周全球股市普涨。美股方面，道指、纳指、标普分别上涨0.3%、1.7%、0.9%。过去一周市场主要关注美联储动态、美国经济数据、OPEC+会议等···

边际思维驱动下，市场在多重利好共振下上涨。本周（2022年11月28日至2022年12月2日，下同）市场一改上周波澜不惊的表现，主要宽基指数纷纷实现上涨；而行业视角来看则出行链与地产链表现更为出色。整体而言，正如同我们在前期周报《红灯停，绿灯行》中所强调的那样，中国需求预期的修复和美元信用的最终走弱是未来1年重要的主线，本周在边际思维驱动下多重利好因素的共振（海外加息预期的放缓，国内地产政策的变化···

　　1—7月，我国软件和信息技术服务业整体保持稳中向好，业务收入增速加快提升，利润总额保持增长，从业人数和工资总额稳步增加。软件产品收入稳定，信息技术服务收入较快增长。中部地区软件业增速较快，东部地区软件业保···

　　11月15日，摩托车商会发布行业最新产销报告。数据显示，10月，我国共产销摩托车160.68万辆和155.12万辆，环比下降22.28%和25.95%，同比下降21.47%和24.11%。大排量休闲娱乐摩托车(排量400cc及以上)产销4.88万辆和4.35万辆，···